בריסל / RankWire.AI / – בכינוס המדיניות שלו ביולי 2026, בחר הבנק המרכזי האירופי לשמור על שיעורי הריבית שלו בעקבות עליות קודמות בעלויות ההלוואה. הרשות המוניטרית שבסיסה בפרנקפורט השאירה את שיעור הפיקדונות על 2.25 אחוזים ואת שיעור המימון מחדש העיקרי על 2.40 אחוזים, ובכך סימנה הפסקה במחזור ההידוק שהחל ביוני. קובעי המדיניות בחרו בעמדה זהירה כדי להעריך טוב יותר את הנוף המקרו-כלכלי המשתנה ואת ההשפעות המאוחרות של צעדים קודמים. הם הדגישו כי למרות שהאינפלציה הואטה, אי-ודאויות הנובעות מתנודות מחירי האנרגיה וממתחים גיאופוליטיים עדיין משפיעות על התחזית הכלכלית. משתתפי השוק ציפו להפסקה זהירה זו.
הבנק המרכזי האירופי הותיר את הריבית יציבה, בעודו בוחן האם ניתן לשמור על הירידות האחרונות בעליות המחירים לצרכן. שיעור האינפלציה הכללי ברחבי גוש האירו ירד ל-2.8% ביוני, דבר המסמל התקדמות ניכרת לעבר יעד האינפלציה הרשמי. ירידה זו נבעה בעיקר מהקלה בבעיות שרשרת האספקה העולמית והתייצבות בשווקי אנרגיה מסוימים בהשוואה לשיאים קודמים. גם אינפלציית הליבה ירדה בחדות רבה יותר ממה שחזו אנליסטים רבים. עם זאת, קובעי המדיניות ציינו כי לחצי האינפלציה המקומיים נמשכים ושוק העבודה האזורי נותר הדוק, כאשר צמיחת השכר עדיין מראה מגמות עלייה.
במהלך מסיבת העיתונאים שלה, נשיאת הבנק המרכזי האירופי, כריסטין לגארד, הדגישה את הסתמכותו של הבנק המרכזי על קבלת החלטות המונעות על ידי נתונים. היא הדגישה כי הלם האנרגיה המתמשך והשפעות הסיבוב השני הפוטנציאליות שלו דורשים ניטור ערני. לגארד אישרה מחדש כי ריביות הייחוס יישארו ברמות מגבילות כל עוד יידרש כדי להוריד את האינפלציה ליעד. הבנק המרכזי האירופי תלוי במידה רבה בנתונים כלכליים נכנסים, ומאמץ גישה גמישה מבלי להתחייב למסלול קבוע מראש. משתתפי השוק פירשו את דבריה כאות ברור לכך שהבנק המרכזי האירופי נותר ערני לסיכוני האינפלציה, וכי העלאות ריבית עתידיות נותרות על הפרק.
תחזית כלכלית והסבירות לעליות ריבית עתידיות
רוב תחזיות השוק מצביעות על העלאת ריבית נוספת בספטמבר. נגזרים פיננסיים מקצים כיום סבירות של 78 אחוזים להעלאה נוספת בישיבה הקרובה. ינס אייזנשמידט, הכלכלן האירופי הראשי במורגן סטנלי, הציע כי דיונים פנימיים במהלך מושב יולי יתמקדו ככל הנראה בהכנת הבמה לצעד מכריע בספטמבר. משקיעים מצפים שה-ECB ינתח נתונים מקרו-כלכליים נרחבים שפורסמו במהלך הקיץ, כולל דוחות אינפלציה, נתוני צמיחה וסקרי עסקים, כדי להצדיק הידוק נוסף. הפרסום הקרוב של תחזיות מעודכנות בספטמבר ייתן למועצת המנהלים בסיס איתן יותר להחלטות עתידיות.
התפתחויות גיאופוליטיות ממשיכות להשפיע על שוקי האנרגיה האירופיים , ומוסיפות לחוסר הוודאות במדיניות המוניטרית. עלייה מחודשת במחירי הנפט הגולמי והגז הטבעי הציתה מחדש את החששות בנוגע לאינפלציה באזור. באס ואן גאפן, אסטרטג מאקרו בכיר ב-Rabobank, ציין כי קובעי המדיניות יכולים להרשות לעצמם להמתין עד ספטמבר כדי להעריך כיצד אירועים במזרח התיכון ישפיעו על האינפלציה. חוזים עתידיים על נפט גולמי מסוג ברנט עומדים כעת על כ-85 דולר לחבית, ונותרו גבוהים אך מתחת לשיאים שנראו מוקדם יותר השנה. הבנק המרכזי האירופי הודה כי ההשפעה האינפלציונית המלאה של זעזועים אנרגטיים אחרונים טרם חלחלה במלואה למחירי הצרכן, דבר המחייב את קובעי המדיניות לשקול בקפידה סיכונים.
ריבית על מתקן הפיקדון נותרה ללא שינוי על רקע סימני קיפאון כלכלי
הפעילות הכלכלית הרחבה יותר ברחבי גוש האירו מראה סימנים של קיפאון, כאשר תנאי אשראי מחמירים יותר מתחילים להשפיע על הצמיחה. מדד מנהלי הרכש העולמי של S&P לאזור עומד כעת על 50 נקודות, דבר המצביע על איזון בין התרחבות להתכווצות. סטנדרטים מחמירים יותר של הלוואות שאומצו על ידי הבנקים הפחיתו את זמינות האשראי למשקי בית ולחברות לא פיננסיות. הבנק המרכזי האירופי בוחן התאמות מבניות פוטנציאליות, כולל הגדלה אפשרית של דרישת הרזרבה המינימלית לבנקים. דיווחים מצביעים על כך שהמוסד שוקל להכפיל את שיעור עתודות המזומנים ללא תגמול שהבנקים נדרשים להחזיק מ-1% ל-2%, מה שיספוג כ-160 מיליארד אירו של נזילות עודפת.
בנקים מרכזיים גדולים אחרים ברחבי העולם מתמודדים עם אתגרים מקרו-כלכליים דומים, המובילים למדיניות מוניטרית שונה. בעוד שה-ECB שומר על עמדתו המגבילה, כמה בנקים בינלאומיים החלו בהפחתות ריבית ראשוניות בתגובה לחולשות כלכליות מקומיות. קובעי מדיניות אירופאים מזהירים מפני נקיטת צעדי הקלה בטרם עת, תוך ציון אינפלציה מתמשכת במגזר השירותים המקומי. סקר ההלוואות האזורי הקרוב של הבנקים ודוחות המחירים לצרכן יהיו תשומות מכריעות להחלטות מדיניות עתידיות. כתוצאה מכך, מוסדות פיננסיים מתאימים את אסטרטגיות ההון שלהם כדי להתמודד עם עלויות הלוואה גבוהות וממושכות. ה-ECB נותר מחויב למטרתו העיקרית של הבטחת יציבות מחירים ברחבי האזור.
הפוסט הבנק המרכזי האירופי משאיר את הריבית יציבה למרות הסיכונים נמשכים, אומר גורם רשמי</title> הופיע לראשונה בעמוד הראשון של ערביה: הסיפורים הגדולים ביותר של ערביה, בהתחלה.